Инвесторы обращают внимание на некоторых из наиболее оклеветанных рынков

Инвесторы обращают внимание на некоторых из наиболее оклеветанных рынков

Долларовые облигации, выпущенные Анголой, Замбией, Нигерией, Ганой, являются лучшими исполнителями на развивающихся рынках в этом месяце, после Шри-Ланки. Все, кроме одного, показатели Африканского капитала выросли в прошлом месяце в долларовом выражении, а Нигерия стала одним из лучших игроков в мире.
Долларовые облигации, выпущенные Анголой, Замбией, Нигерией, Ганой, являются лучшими исполнителями на развивающихся рынках в этом месяце, после Шри-Ланки. Все, кроме одного, показатели Африканского капитала выросли в прошлом месяце в долларовом выражении, а Нигерия стала одним из лучших игроков в мире.
 
Тем не менее фондовые рынки на континенте, за исключением Южной Африки, становятся все более дешевыми, поскольку их дисконт к развивающимся аналогам продолжает расти до рекордного уровня. А средний спред по суверенному долгу региона составляет около 670 базисных пунктов, что почти вдвое превышает средний показатель по развивающимся рынкам и более чем на 200 базисных пунктов превышает глобальный высокодоходный долг.
 
Они настроены догнать дальше, поскольку глобальные инвесторы накапливают более рискованные активы на оптимизме, что вакцины Covid-19 и беспрецедентные стимулы оживят глобальный рост. Финансовые менеджеры от Loomis Sales & Co. в США до Coeli Asset Management SA в Швеции и Laurium Capital в Южной Африке увеличивают свои ставки на континенте.
 
“Африканские фондовые рынки не восстановились в цене после мартовских и апрельских минимумов”,-сказал Пол Робинсон, финансовый менеджер из Йоханнесбурга в компании Laurium Capital, которая управляет 1,5 миллиардами долларов. “Африка воспринимается гораздо более рискованной, чем она есть на самом деле.”
 
Экономика Эфиопии, Уганды, кот-Д'Ивуара, Египта, Ганы, Руанды и Кении настолько успешно выдержала экономические последствия пандемии, что в 2020 году они вошли в число 10 самых быстрорастущих стран мира. По прогнозам Bloomberg, по меньшей мере пять из них останутся в этом элитном клубе до 2022 года.
 
Laurium Capital, чей фонд Limpopo Africa за последние пять лет превзошел рынки континента, видит возможности в акциях малой и средней капитализации в Египте и Марокко, а также банковских акциях в Нигерии. Loomis Sayles & Co. " смотрит на постепенное увеличение подверженности” африканскому долгу, сказала Элизабет Коллеран, Бостонский портфельный менеджер.
 
Coeli Asset, которая управляет инвестициями на пограничном рынке примерно на 400 миллионов долларов, покупает египетские и марокканские акции из-за “низкой оценки и потенциального восстановления после Covid”, сказал Джеймс Бэннан, управляющий фондом из Мальме, Швеция.
 
Баннан более избирательно относится к акциям стран Африки к югу от Сахары, выделяя Кению в качестве единственного рынка для инвестиций. “Валютный контроль, отсутствие реформ и плохие экономические программы делают рынки от Нигерии до Танзании неразвитыми”, - сказал он.
 
Тем не менее, по мере поступления денег на развивающиеся и пограничные рынки, активы более низкого качества могут превзойти, в том числе суверенные облигации с более низким рейтингом и неликвидные рынки акций, сказал Ренессанс Капитал. Инвестиционный банк предложил инвесторам занять избыточную позицию в еврооблигациях Африки, которые будут включать долг Египта, Кении, Ганы, Нигерии и Анголы.
 
- Все прошло очень спокойно, - сказал Робинзон лориума. - Мы начинаем замечать улучшения.”